Derivative Warrants คืออะไร
อัพเดทเมื่อ 20 กันยายน 2564 09:50

Derivative Warrant คืออะไร

 

Derivative Warrant (DW) หรือใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ คือ ตราสารทางการเงินที่ผู้ออก (Issuer) ให้สิทธิแก่ผู้ซื้อ (นักลงทุน) ในการที่จะซื้อ (Call)

หรือจะขาย (Put) สินทรัพย์อ้างอิง ในราคาใช้สิทธิ (Strike Price) และในวันที่ที่กำหนด (Strike Date) โดยผู้ออก DW ซึ่งก็คือบริษัทหลักทรัพย์ที่ได้รับ

ใบอนุญาตจากสำนักงาน ก.ล.ต. ซึ่งสินทรัพย์อ้างอิงอาจจะเป็นดัชนีราคาหุ้นสามัญหรือหุ้นสามัญรายตัวก็ได้

 

DW สามารถซื้อขายได้ทุกวันทำการจนถึงวันซื้อขายวันสุดท้าย (Last Trading Date) ดังนั้น หากนักลงทุนถือ DW ไว้จนกระทั่งหมดอายุ ผลกำไรของ

นักลงทุนจะขึ้นอยู่กับว่าราคาปิดของสินทรัพย์อ้างอิงในวันซื้อขายวันสุดท้ายสูงกว่า (ในกรณีของ Call) หรือต่ำกว่า (ในกรณีของ Put) ราคาใช้สิทธิที่

นักลงทุนได้เลือกเอาไว้ตั้งแต่ตอนที่ซื้อ DW การชำระราคาของ DW จะเป็นแบบชำระส่วนต่างของราคาด้วยเงินสด ในทางกลับกัน ถ้าหากราคาปิดของ

สินทรัพย์อ้างอิงในวันซื้อขายวันสุดท้ายต่ำกว่า (ในกรณีของ Call) หรือสูงกว่า (ในกรณีของ Put) ราคาใช้สิทธิที่นักลงทุนได้เลือกเอาไว้ตั้งแต่ตอนต้น

DW จะมีมูลค่าเป็นศูนย์บาท นักลงทุนจะขาดทุนเท่ากับมูลค่าของเงินลงทุนที่จ่ายซื้อ DW มาในตอนแรก นักลงทุนไม่จำเป็นต้องถือ DW ไว้จนถึง

วันหมดอายุ (Maturity Date) แท้จริงแล้วนักลงทุนควรขายออกก่อนที่ DW จะหมดอายุ เนื่องจากก่อนที่ DW จะหมดอายุ ราคาของ DW จะเคลื่อนไหว

เปลี่ยนแปลงจากปัจจัยหลัก 3 ปัจจัยคือ ราคาของสินทรัพย์อ้างอิง อายุคงเหลือ (Time to Expiry) และความผันผวนแฝง (Implied Volatility)

หากความผันผวนแฝงเพิ่มขึ้น ราคาของ DW จะเพิ่มขึ้น นักลงทุนจึงสามารถขายทำกำไรได้ แต่ถ้าหากอายุคงเหลือลดลงและความผันผวนแฝงลดลง

ราคาของ DW จะลดลง สาเหตุเพราะว่ามีโอกาสน้อยลงที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเคลื่อนไหวเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่คาดหวังก่อนวันหมดอายุ

(สำหรับรายละเอียดของปัจจัยที่มีผลกระทบต่อราคา DW นักลงทุนสามารถศึกษาเพิ่มเติมได้จากบทความชื่อ ปัจจัยที่มีผลกระทบกับราคา DW)

 

ทั้งนี้ ใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์มีชื่อเรียกในภาษาอังกฤษหลายชื่อตามแต่ละประเทศ ตัวอย่างเช่น

 

ชื่อเรียกภาษาอังกฤษ ประเทศ

Derivative Warrant ไทย ฮ่องกง

Covered Warrant อังกฤษ อิตาลี

Equity Linked Warrant เกาหลีใต้

Structured Warrant สิงคโปร์

 

อ้างอิงจาก ศูนย์ส่งเสริมการพัฒนาความรู้ตลาดทุน, ความรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ตลาดทุน : ตราสารทั่วไป พิมพ์ครั้งที่ 1, กรุงเทพฯ : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย, (2560).