Derivative Warrant คืออะไร Derivative Warrant (DW) หรือใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ คือ ตราสารทางการเงินที่ผู้ออก (Issuer) ให้สิทธิแก่ผู้ซื้อ (นักลงทุน) ในการที่จะซื้อ (Call) หรือจะขาย (Put) สินทรัพย์อ้างอิง ในราคาใช้สิทธิ (Strike Price) และในวันที่ที่กำหนด (Strike Date) โดยผู้ออก DW ซึ่งก็คือบริษัทหลักทรัพย์ที่ได้รับ ใบอนุญาตจากสำนักงาน ก.ล.ต. ซึ่งสินทรัพย์อ้างอิงอาจจะเป็นดัชนีราคาหุ้นสามัญหรือหุ้นสามัญรายตัวก็ได้ DW สามารถซื้อขายได้ทุกวันทำการจนถึงวันซื้อขายวันสุดท้าย (Last Trading Date) ดังนั้น หากนักลงทุนถือ DW ไว้จนกระทั่งหมดอายุ ผลกำไรของ นักลงทุนจะขึ้นอยู่กับว่าราคาปิดของสินทรัพย์อ้างอิงในวันซื้อขายวันสุดท้ายสูงกว่า (ในกรณีของ Call) หรือต่ำกว่า (ในกรณีของ Put) ราคาใช้สิทธิที่ นักลงทุนได้เลือกเอาไว้ตั้งแต่ตอนที่ซื้อ DW การชำระราคาของ DW จะเป็นแบบชำระส่วนต่างของราคาด้วยเงินสด ในทางกลับกัน ถ้าหากราคาปิดของ สินทรัพย์อ้างอิงในวันซื้อขายวันสุดท้ายต่ำกว่า (ในกรณีของ Call) หรือสูงกว่า (ในกรณีของ Put) ราคาใช้สิทธิที่นักลงทุนได้เลือกเอาไว้ตั้งแต่ตอนต้น DW จะมีมูลค่าเป็นศูนย์บาท นักลงทุนจะขาดทุนเท่ากับมูลค่าของเงินลงทุนที่จ่ายซื้อ DW มาในตอนแรก นักลงทุนไม่จำเป็นต้องถือ DW ไว้จนถึง วันหมดอายุ (Maturity Date) แท้จริงแล้วนักลงทุนควรขายออกก่อนที่ DW จะหมดอายุ เนื่องจากก่อนที่ DW จะหมดอายุ ราคาของ DW จะเคลื่อนไหว เปลี่ยนแปลงจากปัจจัยหลัก 3 ปัจจัยคือ ราคาของสินทรัพย์อ้างอิง อายุคงเหลือ (Time to Expiry) และความผันผวนแฝง (Implied Volatility) หากความผันผวนแฝงเพิ่มขึ้น ราคาของ DW จะเพิ่มขึ้น นักลงทุนจึงสามารถขายทำกำไรได้ แต่ถ้าหากอายุคงเหลือลดลงและความผันผวนแฝงลดลง ราคาของ DW จะลดลง สาเหตุเพราะว่ามีโอกาสน้อยลงที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเคลื่อนไหวเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่คาดหวังก่อนวันหมดอายุ (สำหรับรายละเอียดของปัจจัยที่มีผลกระทบต่อราคา DW นักลงทุนสามารถศึกษาเพิ่มเติมได้จากบทความชื่อ ปัจจัยที่มีผลกระทบกับราคา DW) ทั้งนี้ ใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์มีชื่อเรียกในภาษาอังกฤษหลายชื่อตามแต่ละประเทศ ตัวอย่างเช่น ชื่อเรียกภาษาอังกฤษ ประเทศ Derivative Warrant ไทย ฮ่องกง Covered Warrant อังกฤษ อิตาลี Equity Linked Warrant เกาหลีใต้ Structured Warrant สิงคโปร์ อ้างอิงจาก ศูนย์ส่งเสริมการพัฒนาความรู้ตลาดทุน, ความรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ตลาดทุน : ตราสารทั่วไป พิมพ์ครั้งที่ 1, กรุงเทพฯ : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย, (2560).

ลักษณะของ Derivative Warrant (DW) สำหรับนักลงทุนที่สนใจซื้อขาย DW ควรทำความเข้าใจลักษณะของ DW ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยก่อนการตัดสินใจซื้อขาย ซึ่งลักษณะที่สำคัญมีดังนี้ - มีทั้งสิทธิซื้อ (Call DW) และสิทธิขาย (Put DW) - หลักทรัพย์อ้างอิงเป็นรายชื่อหลักทรัพย์ตามที่ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยประกาศกำหนด (Single Stock) และดัชนีหลักทรัพย์ SET50 Index - ลักษณะของ DW แต่ละรุ่นมีความแตกต่างกันขึ้นอยู่กับผู้ออก DW จะเป็นผู้กำหนด เช่น ราคาใช้สิทธิ อัตราการใช้สิทธิ วันครบกำหนดอายุ และจำนวน DW ที่ออกเสนอขาย - สามารถใช้สิทธิได้ครั้งเดียวเมื่อครบกำหนดอายุ (European Style) - สามารถใช้สิทธิกับผู้ออก DW (ใช้สิทธินอกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย) - ส่งมอบส่วนต่างของราคาด้วยเงินสด (Cash Settlement) - อาจมีสินทรัพย์ที่เป็นประกันบางส่วนหรือไม่มีทรัพย์สินที่เป็นประกัน - มีอายุไม่เกิน 2 ปี - ผู้ออกจะจัดให้มีผู้ดูแลสภาพคล่องอย่างน้อย 1 ราย (Market Maker) - ความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออก DW แต่ละรายอาจไม่เท่ากัน ขึ้นอยู่กับอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออก DW แต่ละราย